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달러화가치 가치가 상승하고 원화의 가치가 하락하는 가장 큰 변수가 있습니다.

1. 미국의 금리인상에 대한 회의가 6월 중순경에 있습니다.

이 회의에서 금리인상으로 결정이 나면 다른 변수가 크게 작용하지 않는 한 원화의 가치가 하락하는 것은 피할 수 없습니다.

미국의 금리인상은 선행지표와 국내외 경제적 상황과 여건을 보고 판단하여 결정하는데 중국의 경기여부, 브렉시트에 대한 여론 추이, 국내 경기지표, 유가방향,등을 보고 판단합니다.

미국이 금리인상을 하는 것은 자국의 경기가 과열되는 것을 막고자 하는 것인데 이 과정에서 미국의 금리인상으로 인하여 미국 달러화의 가치가 높아질 것을 예상하고 딜러들이 달러화를 우선 매입하고 원화를 매도하겠죠.

그래서 금리가 인상을 해도 어느 정도는 금리인상 전에 반영이 됩니다.
그러나 금리인상이 현실화된다면 추가로 하락할 수 있습니다.    

2. 영국의 브렉시트 투표가 6월 20일경에 있습니다.

이 투표에서 영국의 브렉시트가 현실화 된다면 국제금융시장에서 리스크가 커질 수 있다고 봅니다.

그래서 이머징 마켓인 한국의 원화는 국제금융시장에서 불안심리가 작용하여 원화자산이나 원화로 거래되는 주식시장, 채권시장에서 매도세로 갈 수 있고, 원화자산을 매각할 수 있습니다.

더불어서 환율의 인상(원화는 팔고 달러화를 사들이는 상황)이 올 수 있습니다.
만약 브렉시트가 현실화되면 다른 유럽국가들에게도 유럽연합을 탈퇴하려는 욕구를 불러올 수 있고 이들 국가의 국민들이 반응을 부추길 수 있습니다.

그렇기에 브렉시트가 현실화되면 유로화의 가치가 하락하고 달러화의 가치가 상승할 수 있으며 안전자산인 엔화, 금등은 상승할 가능성이 있습니다.

또한 위험자산인 유가, 상품시장에서 거래되는 비철금속, 농산품등은 하락할 수 있습니다.

그러나 영국의 산업 중에서 금융산업이 차지하는 비중이 크기 때문에 쉽게 탈퇴를 하지는 못할 것이라고 보는 사람도 많습니다.

유럽연합에 가입되어진 국가이어서 통화의 주권은 독자적으로 사용하는 영국이지만 유럽연합에 가입되어진 국가여서 이득을 보는 측면(무역, 유럽의 금융산업 주도권)도 이점을 보고 있기 때문에 쉽게 탈퇴로 이어지지는 않을 것이라고 보는 사람도 많습니다.
그렇지만 현실화되면 국제 금융시장에서는 불확실성이 커질 수 있어서 안전자산을 선호할 것으로 보입니다.   
이런 브렉시트가 현실화되면 문제는 심각해 집니다.
우선 그리스, 스페인, 이태리, 포르투칼등에서 탈퇴에 대한 논의가 이어질 수 있습니다.
이들 국가는 과거 국가채무로 인하여 유럽연합에 지원을 받고 국가입니다.
그래서 유럽연합에서 재무적 지원을 대가로 요구하는 많은 점을 요구하였는데 이러한 점으로 인하여 이들 국가로 탈퇴논의로 이어질 수 있기 때문에 더 큰 문제로 이어질 수 있습니다.
더 확대되어 이들 국가로 전이된다면 유럽연합의 붕괴를 의미한다고 할 수 있을정도이니 심각하다고 할 수 있겠지요.
브렉시트도 미국의 금리인상과 마찬가지로 시장에서 예상을 하여 유로화와 파운화를 매각하고 달러화를 사들이겠지요. 또한 원화도 매도하고 달러화를 사들일 것입니다.
다만 달러화와 마찬가지로 현실화되면 추가하락이 예상됩니다.
3. 중국등의 이머징 마켓 경기여부
대표적으로 국제 금융시장이나 세계경제에서 영향력이 큰 중국의 경제가 어려우면 다른 유가, 농산물, 비철금속등에서도 소비감소로 이어질 수 있어서 하락이 불가피하다고 봅니다.
더불어서 중국으로 수출되는 소비재 산업이나 중국인이 방문이 많은 국가에서 타격이 있을 수 있어서 문제라고 보는 것이죠.
다른 변수가 있어서 변동하지 않는 이상 이렇게 중국의 경기가 안 좋으면 중국의 중앙은행에서 자국 통화인 위엔화를 절하하려고 할 것이기 때문에 위엔화의 가치는 하락하고 달러화의 가치는 상승하는 상황이 올 수 있습니다.
그렇게 되면 다른 모둔 전세계의 통화가 미 달러화를 기준통화로 삼고 있어서 다른 국가의 통화가 미 달러화에 대해서 위엔화보다 하락 폭이 크거나 같지 않는 이상 위엔화가 다른 모든 통화에 대해서 상대적 절하가 되는 것이기에 이들 통화를 사용하는 국가들은 중국의 기업과 경쟁을 해야 합니다.
그러므로 중국 내수시장에 수출하는 경우나 중국의 기업이 해외로 수출하는 경우 어려울 수 있습니다.  
그것은 중국의 경기 여부가 원화에게도 영향을 미칠 것으로 보입니다.
다만 원화의 경우 중국으로의 수출물량이 많은 한국의 원화가 위엔화와 동조화현사을 보이거나 그보다 더 하락폭이 클 수 있습니다.
중국의 경기 둔화여부도 시장에 미리 선 반영이 되겠지만 실제로 현실화된다면 추가하락은 피할 수 없다고 봅니다.   
위의 세가지 변수를 중요하게 봐야 합니다.
이 변수가 현실화되면 원화는 하락을 피할 수 없습니다.
그리고 이 세가지 변수 중에서 몇개의 변수가 현실화되느냐의 여부도 중요합니다.
한 가지 요인인지 아닌지 세가지 전부 다 인지에 따라서 미치는 파장은 클 수 있습니다.
위 변수 모두 현실화된다면 USD 1 = 1,400원 넘어설 수 있다고 봅니다.
약 두달전에 제가 뉴스를 봤는데요 올해 안으로 USD 1 = 1,300원까지 간다고 전문가들이 말을 하는 것을 뉴스로 보았습니다.
그러므로 중요한 변수가 얼마만큼 현실화되는지 여부가 가장 중요하고 나머지 변수들도 중요하지만 제일 중요한 것은 위 3가지입니다.
다음은 다른 변수를 좀 더 서술하고자 합니다.
 1.  미국의 소비지표와 제조업 지표등의 지표가 부진하면 달러화의 가치가 하락하고 원화의 가치가 상승할 가능성이 높습니다.
이것은 소비지표와 제조업 지표가 부진하면 앞으로 미국의 금리인상을 하게 될 가능성이 앞으로 줄어든다는 것을 의미함으로서 달러화의 가치가 하락하는 요인이라고 봅니다.
2. 미국의 재무부가 일본, 한국, 중국, 독일, 대만을 환율조작국 지정의 전 단계인 환율감시대상국으로 지정하여 외환시장에 개입하기가 부담스러운 점
3. 국내에서 수출의 감소보다 수입의 감소 폭이 더 커서 외화의 공급보다는 외화의 수요가 더 적음으로 인하여 달러화의 수요가 감소하고 공급이 늘어나게 됨으로서 원화의 가치가 상승하고 달러화의 가치가 하락할 수 있습니다.
4. 중국의 경기가 좋은 경우 위험자산 선호현상으로 인하여 원화를 매입하고 달러화를 매도하는 상황이 올 수 있습니다.
 
  원화의 가치가 하락할 가능성
1. 국제 금융시장의 불안정성이 확대되는 현상이 발생할 수 있습니다.
중국등의 신흥국 경기가 호조세를 보였으나 다시 악화를 보일 수 있는 점
2 국제유가의 하락세가 지속되는 현상으로 인한 점 그리하여 1번과 2번이 함께 안전자산에 대한 선호현상을 불러와 위험자산으로 보고 있는외국인의 원화자산 추가매입이 저조할 수 있고 기존의 원화자산을 매도할 가능성이 있습니다.
3.미국의 경기 선행지표가 개선되어 미국의 금리인상에 대한 기대감으로 달러화가 상승하고 원화가 하락할 수 있습니다.
4. 북한의 핵실험이나 미사일 발사 시험에 대한 지정학적인 요인으로 원화의 가치하락이 있습니다

 

“한국 비중을 축소하라.”

전 세계에서 4조7000억 달러(약 5600조원)의 자산을 굴리고 있는 세계 최대 자산운용사 블랙록이 낸 권고다.

지난 17~18일 홍콩에서 열린 ‘블랙록 아시아미디어포럼’에서다. 블랙록의 앤드루 스완 아시아증시 담당 책임자는 “최근 기술 트렌드가 하드웨어에서 소프트웨어로 바뀌면서 기존 스마트폰 분야 성장이 주춤하고 있다”며 “기술산업(특히 스마트폰) 의존도가 높은 한국과 대만에 부정적”이라고 말했다.

스마트폰 단말기 제조만으론 성장에 한계가 있는 만큼 소프트웨어로 산업구조를 시급히 바꿔야 하는데 그 속도가 더뎌 투자위험이 커지고 있다는 뜻이다.

하반기 한국 시장은 어떻겠느냐는 물음에도 그는 “올해 일본 엔화 강세가 이어지면서 한국의 수출경쟁력이 (단기간) 회복될 수 있으나 한국의 근본적인 투자 유인은 (아직) 부족해 보인다”고 답했다.

다만 그는 “한국의 개별 종목(기업)으로 범위를 넓혀 투자 기회를 찾고 있다”고 여지는 남겼다. 현재 블랙록은 전체 자산의 8%를 한국이 포함된 아시아·태평양 지역에 투자하고 있다.

다만 최근 다시 불거진 중국 경제 경착륙 우려에 대해선 낙관적 시각을 보였다. 특히 아시아에서 열리는 행사엔 처음 참석한 블랙록의 수장인 래리 핑크 회장은 “중국 경제의 거품 붕괴를 걱정할 필요가 없다”고 잘라 말했다.

올해 초 중국 부채가 급증하면서 시장의 우려가 커졌다. 중국의 1분기 총부채가 국내총생산(GDP)의 230%를 넘어서면서다. 그러나 핑크 회장은 “중국이 공산품 수출 중심의 경제 구조에서 서비스 중심으로 탈바꿈하려는 노력이 매우 인상적”이라며 “중국 정부가 서비스 중심 경제로 빠르게 변하기 위해서는 더 공격적인 개혁이 필요하다”고 강조했다.

이어 그는 “서구 선진국도 산업 구조를 변화시켜 정착하는 데 50년이나 걸렸다”며 “중국의 성장 둔화나 부채 증가 등은 경제 구조가 변하는 과정에서 생길 수 있는 문제”라고 설명했다. 핑크 회장은 오히려 “여행가방 3개를 들고 해외여행을 떠난 중국 관광객이 가방 5개를 가지고 귀국하더라”며 한층 커진 중국인의 구매력과 앞으로 커질 중국 내수시장을 주목하라고 조언했다.

핑크 회장은 중국에 대한 낙관론과는 달리 유럽과 일본의 ‘마이너스 금리 정책’에 대해선 반대 입장을 명확히 했다.

그는 “유럽과 일본이 중심이 된 마이너스 금리 정책으로 전 세계 7조 달러에 이르는 국채가 마이너스 수익률로 거래되고 있다”며 “기업들이 번 돈, 많은 사람이 저축으로 모은 자산가치까지 훼손시키는 꼴”이라고 했다. 이어 “사람들이 낮은 이자 수익 탓에 저축을 늘리면서 소비는 줄 것이고, 노후대책에도 문제가 생길 것”이라고 경고했다.

핑크 회장은 오히려 금리 정책을 펼치는 중앙은행보다 정부의 역할을 강조했다. 재정의 역할이 중요해진 건 중국·일본·한국을 포함한 아시아 시장뿐만 아니라 세계적인 문제라고 한 그는 “정부가 일자리를 늘릴 수 있는 인프라 투자 등 확장적 재정 정책을 직접 들고 나와야 한다”고 말했다.

◆래리 핑크=캘리포니아대 졸업 후 뉴욕 소재 투자은행 퍼스트 보스턴에서 채권투자 전문가로 이름을 날렸다. 98년 미국 뉴욕 한 사무실에서 8명의 직원으로 블랙록을 창업한 그는 이제 4조7000억 달러를 굴리며 6개 대륙에서 1만여 명의 임직원을 거느린 자산운용사의 수장이 됐다.

T 칼럼 "금융위기 이후 유동성 지수 최악…각국 정부도 구조조정에 적극적"

(서울=연합뉴스) 김경윤 기자 = 아시아 지역 기업들의 구조조정 가능성이 커지면서 파산전문가들이 이 지역으로 몰려드는 것으로 나타났다.

제니퍼 휴스 파이낸셜타임스(FT) 아시아 자산시장 에디터는 19일(현지시간) 칼럼을 통해 아시아 지역의 경기가 둔화하고 기업의 부채 상환 능력이 떨어져 파산과 워크아웃이 늘어날 것이라는 전망이 확산되고 있다며 이같이 밝혔다.

구조조정 위기는 수치로 확인되고 있다.

지난해 알릭스파트너스가 구조조정 횟수가 증가하는 것 같으냐고 물은 설문조사에서 응답자의 90%가 그렇다고 답했다. 이는 전년도 70%보다 한참 높아진 것이다.

국제신용평가사 무디스의 '유동성 스트레스 지수'도 글로벌 금융위기 이후 가장 높은 수준으로 치솟았다.

디폴트(채무불이행) 비율도 5년여 만에 최고로 상승했다.

아시아 각국 정부도 자국 기업의 구조조정·파산을 용인하고 있다.

그간 채무불이행 위기에 내몰렸던 기업들에 긴급 구제를 해줬던 중국은 최근에는 국영기업이라 할지라도 파산하도록 내버려두고 있다. 인도에서는 이달 새로운 파산법을 통과시켰다.

한국은행은 지난주 기준금리 동결 결정을 발표하면서 향후 구조조정 과정에서 파급되는 실물경제와 금융시장의 영향을 고려할 것이라고 언급하기도 했다.

구조조정 전문가들은 위기에 처한 기업들이 현금이 다 바닥나기 전에 방안을 마련할 것을 강조하지만, 아시아 기업들은 대개 최후의 순간까지 버티는 것도 문제다.

최근 아시아 지역에서 많은 기업이 줄줄이 파산할 가능성이 커지면서 전세계 파산전문가들은 속속 아시아로 향하고 있다.

파산전문가 요제프 아타나스는 다음 달 홍콩으로 향할 계획이라며 "어떤 일이 일어나든 간에 우리는 바빠질 것을 확신한다"고 말했다.

-주식투자시 재무재표를 필히 확인해야함을 ....

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대출이 별로 없는 기업!!!!

그 기업에 .....

투자 하는것이 현명할듯 !@!!

분명 기업도 ... 빈익빈부익부 가 될듯 !!

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테슬라 주가 시세 ......

이미지 캡쳐는 대신증권 !!!

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